活得精采，劉偉澍的學習網站

See email below and I have a speech lecture at 行政院勞委會「國營企業勞工董事講座」this Thursday afternoon 1:30 p.m. to 3:30 p.m. The lecture material is the same as I did for 公司治理學會 (主要講課對象為上市公司董監事)，勞委會則為國營企業勞工董監事。

寄件者： 黃湘容 行政院勞委會勞資關係處

主旨： 劉偉澍老師敬啟

劉偉澍老師，您好：

感謝您能於勞委會本次活動擔任「風險管理與公司治理」課程之講座。

本講座授課時間為9月20日(四)下午1時30分至3時 30分，

假北投龍邦僑園會館501會議室(台北市北投區泉源路25號)舉辦。

隨信檢附本次活動講座課程表，勞委會本次活動聯絡人 黃湘容，聯絡電話：02-85902824-26。最後再次感謝 劉老師能擔任本次勞委會活動之講座，謝謝您。

行政院勞委會勞資關係處 湘容  敬上

風險管理與公司治理之二

David W. S. Liu 主講人 劉偉澍

三、熟悉財務報表與財務報表分析

風險 Risks 的觀念 A lot of Risks

例如經濟環境的變化、

市場供求關係的不確定都可能導致企業籌資、投資帶來不確定的因素；

又如匯率的波動，也可能導致企業外匯收入的貶值，造成企業收入的不確定性。

企業片面的追求贏利性強的產品，忽視市場需求。在銷售的時候還一味地追求擴大市場，造成購貨方拖欠貨款現象時有發生。

企業負債率一直居高不下，這些都可能是企業潛在的財務風險。

公司營運上的風險

 研發不出來

 製造良率低

 銷售賣不掉

 錢收不回來

 賺不了錢

投資風險與風險承受能力 Risk Taking

要看得數字，
得看那些財務報表？

財務危機預警系統

財務危機預警系統監控的範圍主要包括企業的償債能力、盈利能力、資產運營能力、現金流量情況、資本結構以及成長能力等方面。

財務報表分析

財務報表分析係針對某一特定目的，予以搜集相關的各項資訊，經適當研究以顯示各項資訊間之相關性，最後再解釋其結果。

一、 評估一個企業過去經營的績效

二、 衡量一個企業目前的財務狀況

三、 預測一個企業未來發展的趨勢

財務分析的主要功能

在有系統的財務報表分析中，將錯綜複雜的資料化繁為簡，以增進財務報表對管理者之效用，發揮管理之功能。

管理者在檢驗與評核各項比率或趨勢變動時，可發現其引起變動的原因，以對症下藥，解決問題。

財務報表分析係在於經由資訊分析的過程中，推論其相互間之關係，以尋求具有意義的相關性。財務報表分析可提供企業外界人士為達成合理決策時所使用之工具。

常用財務比率分析公式

 獲利能力的比率

 經營能力的比率

 成本結構的比率

 償債能力的比率

 財務結構比率

五大類的財務比率

獲利能力指標﹙Profitability﹚多麼會賺錢？

效率性指標﹙Efficiency﹚用多少錢來賺錢？

成本結構指標﹙Cost structure﹚花費了多少錢來賺錢？

流動性指標﹙Liquidity﹚會不會手頭緊？

財務槓桿指標﹙Leverage﹚多會用別人的錢賺錢？

償債能力的指標

衡量償債能力的指標有流動比率和資產負債率。如果流動比率過高，會使流動資金喪失再投資機會，一般生產性企業最佳為2左右，資產負債率一般為40~60%，在投資報酬率大於借款利率時，借款越多，利息越多，同時財務風險越大。

舉債經營的財務風險

舉債經營的財務風險，從根本上講，企業發生風險是由於舉債導致的，一個全部用自有資本從事經營的企業只有經營風險而沒有財務風險。

因此，要權衡舉債經營的財務風險來確定債務比率，應將負債經營資產收益率與債務資本成本率進行對比，只有前者大於後者，才能保證本息到期歸還，實現財務桿杆收益；同時還要考慮債務清償能力，即企業擁有現金多少或其資產變現能力強弱。

財務報表分析的限制

通貨膨脹的影響

標竿選擇的問題

會計數字無法反映實際價值

會計方法的選擇(如折舊)會影響比較

多角化投資的影響

四、健康企業與風險企業之徴兆

健康企業之徵兆

健康企業之財務指標

現金餘額高，最好大於或等於營運資金。

應收帳款及存貨餘額占營業收入比率低，週轉率高。

非本業長期投資低。

固定資產之健康組合

付息之負債比率低

各項估列負債保守穩健。

自有資本率高。

毛利率及淨利率維持穩定成長。

利潤主要來自於經常性之本業。

無償配股不高於當年度及未來預估EPS之五成。

現金流量維持平穩成長。

財務資訊透明度高。

風險企業之徵兆

管理的風險 (人謀不臧)

家族企業，公子哥兒。

外行經營，天馬行空。

董監事會，形同虛設。

決策錯誤，循私舞弊。

賭性堅強，缺乏法紀。

經營團隊，集體出走。

股權變動，超乎尋常。

狗急跳牆，挪用公產。

業務的風險

產品老舊，品質不良。

同業競爭，大幅削價。

侵犯智財，鉅額賠償。

市場集中，易於替代。

缺乏研發，故步自封。

組織鬆散，凡事推諉。

關係企業，交易異常。

只有樣品，沒有商品。

財務的風險

連年虧損，積弱不振。

損益變動，超乎尋常。

應收帳款，逾期未收。

大量存貨，呆滯過時。

有價證券，投資虧損。

長期投資，決策失當。

金融操作，載舟覆舟。

負債過高，利息吃重。

背書保證，無底深淵。

股價背離，高額質借。

財務危機的因應之道

財務危機的原因有

一、管理混亂。

二、財務決策失誤。

三、財務管理人員風險意識薄弱。

四、內控機制缺失或有制度不執行。

財務危機的因應之道

首先應提高財務風險意識，降低主觀人為的財務風險。財務管理人員必須將風險防範貫穿於財務管理工作的始終，嚴肅財經紀律，提高會計資訊品質，保證會計資訊的真實性，降低財務決策風險。

其次應以財務為核心，形成採購、生產、銷售、財務、市場預測等各環節之間統籌協調的經營鏈條，哪個環節出現問題，及時反映到財務上來，發揮財務的風險預警作用。

第三應合理確定資本結構，控制債務規模。負債經營固然可以使企業迅速籌集資金，增強經濟實力，提高權益資本收益水準，但同時也給企業帶來更大的風險和破產的危機。因此，企業舉債規模一定要限制在可控範圍之內。

第四應未雨綢繆，可考慮建立類似財務風險基金的應對機制，以備不時之需。

財務風險進行監測和控制

要從橫向和縱向把握好幾個控制的關鍵點。

橫向要針對企業經營和財務管理中的風險，即主要把握好投資、籌資、應收賬款、內部擔保抵押、關聯交易等日常經營管理行為中可能存在的風險。

縱向針對財務管理中的資訊反映、預測、決策和控制整個流程中可能存在的風險。

這樣才能對企業的財務風險進行全面的監測和控制。

五、內控與內稽

內部控制與內部稽核

Internal Audit 內部稽核

內部稽核為獨立、客觀之確認性服務及諮詢服務，用以增加價值及改善機構營運。內部稽核協助機構透過有系統及有紀律之方法，評估及改善風險管理、控制及治理過程之效果，以達成機構目標。

Internal Audit helps an organization accomplish its objectives by bringing a systematic, disciplined approach to evaluate and improve the effectiveness of risk management, control, and governance processes.

內部稽核

監督程序之範疇—惟可行監督範疇不限於下面所列

內部稽核單位定期評估及測試內部控制

將各個持續監督計畫嵌入資訊系統中

分析及適當追蹤各種營運報告或矩陣資訊，俾辨識控制失敗之異常跡象

控制之監管覆核，例如調節覆核可以視為監管覆核流程之正常部分

董事會及管理階層就其「內部控制之基調」，以及監督功能之效果等，進行自行評核。

審計委員會詢問內部稽核人員及外部審計人員

內部稽核單位之品質評核 (QA – Quality Assessment)

(一)  建立基礎

(二) 設計與執行監督程序

1. 排定風險優先順序

2. 辨識關鍵控制

3. 辨識具說服力資訊

4. 執行監督程序

(三) 評估及報告結果

1. 排定監督結果之先後順序

2. 向組織適當層級報告監督結果

3. 追蹤改正行動

(四) 其他考量

 委外工作之監督

 運用科技監督

 文件化之格式與水準

 監督之規模

內部稽核定義

“內部稽核為

獨立、客觀之確認性服務及諮詢性服務，用以增加價值及改善機構營運。

協助機構透過有系統及有紀律之方法，評估及改善風險管理、控制及治理過程之效果，以達成機構目標。”

內部稽核定義—稽核之二大工作

確認

評估相關證據以提出意見或評論

與設計及維護作業流程者、內部稽核人員，以及作業流程使用者有關

諮詢

在本質上屬顧問性質，通常係根據要求才提供

與內部稽核人員及需要諮詢服務者有關

倫理(道德)規範 –– 兩項組成要素

基本原則(p32)

誠正、客觀、保密、適任

行為準則 – 針對每個基本原則詳訂內容

適用於內部稽核人員及單位

說明哪些是無法接受之行為?應該予以懲處

劉偉澍，朋友都叫他 David，中華民國企業經理協進會前秘書長，商業智庫首席顧問，中美晶監察人，前福特六和汽車公司財務長，前Mazda汽車副 總經理 ，同時任教於國立台北大學商學院，教授企業管理、國際貿易等課程，並常受邀在工商企業界作專題演講。曾榮獲中華民國十大傑出經理人，中華民國管理科學學會管理獎章。個性溫文儒雅、和善幽默，即便平日工作繁忙，但公私分明、善於時間管理，仍常為自己安排不少休閒活動，諸如攝影、旅行、音樂、字畫、閱讀、籃球、桌球、‥‥等，動靜皆宜，希望能活得精彩。著有1.「臺灣汽車工業發展文集」，2. 「Travel 趴趴走 David 帶你環遊世界，行遍天下」，3. 「活得精彩，做好個人管理」，4. 「管理技能實務 - 職場必備的18項核心職能」四書。「活得精采，劉偉澍的學習網站」http://tw.myblog.yahoo.com/dwsliu